雪莉

香港文匯報報導，位於中亞地區黑海邊緣的俄羅斯度假城市 Sochi，被選為舉辦2014年冬季奧運會的城市。俄羅斯總統Vladimir Putin表示，將斥資 120億美元大興土木，加上近期俄羅斯央行減息至10厘，市場認為，這對俄羅斯的建築、交通與地產業受益良多。

據了解，當地一家從事建築與地產業務的上市公司Open Investments在冬季奧運效應下受惠匪淺，該公司目前正在 Sochi興建五星級酒店建築與其他基建設施，近期股價已節節攀升，被證券界看好。

事實上，投資人聚焦俄羅斯市場始於能源商品價格大幅上揚，當地Lukoil與 Gazprom等能源巨頭興起，同時吸引國際資金流入，除幫助能源企業改善財政外，也造就了一批中產階級。

中產階級興起，帶動俄羅斯各行各業發展，兩個潛力行業金融和電訊業最受到矚目。在金融服務方面，稍早俄羅斯第二大國有銀行VTB Bank募股反應理想，連帶當地金融藍籌股Sberbank也成?#92;配股，集資87億美元資金，做為其信貸市場的拓展，該公司今年 1-5月純利高達17億美元，目前積極進行收購合併，尋找增長空間，並宣佈將在倫敦交易所上市。

俄羅斯銀行業發展鴻圖，隨著俄羅斯愈來愈多富人，對金融服務與地產物業需求增長，也增加了這個市場的投資選擇。

電訊股方面， Vimpelcom正在商討入股另一家電訊企業Golden Telecom，若成?#92;，將大大增加 Vimpelcom的通訊網絡，因為鋪設3G網絡非常昂貴，若能使用Golden Telecom的網絡，除可降低成本外，還能增加客戶網絡人數，此入股建議也被當證券界看好。

富人愈來愈多，俄羅斯消費市場也大發利市，消費類股也有興起之勢，當地生活雜貨零售廠商 SeventhContinenet在國內已建立了龐大銷售網路，今年第 2季營業額上升 34%。另一家從事食品零售的 X5 RetailGroup ，發債集資3.46億美元擴張版圖，公司對未來發展充滿信心，評等機構 Standard & Poor's調升該公司評等展望至「穩定」。

這次 Sochi申奧成?#92;，可以預見俄羅斯經濟正在形成一種強勁的內需力量，這股力量更能提高未來俄羅斯市場吸引力。

不過，俄羅斯的內需市場發展仍有它的風險存在。政治上，俄羅斯政府在明年總統大選後，是否能維持現在的經濟政策路線，仍是未知之數；俄羅斯市場受惠於國際資金流入，若熱錢劇減，俄羅斯股市也會受到拖累。

此外，若全球經濟活動縮小，減少對能源商品的需求，勢必也會衝擊能源商品類股的表現，畢竟俄羅斯經濟仍與能源商品價格走勢表現息息相關。

短期而言，俄羅斯股市募股活動頻繁，將抽走部份市場資金，這將使股市表現較為波動。

感想: 東歐可以再來著墨著墨 趁這波修正加加碼